乌克兰无人机袭击激增，俄罗斯炼油厂停产加剧

俄罗斯西部的炼油设施和燃料储存基础设施已成为乌克兰远程无人机袭击的主要目标。在不到一周的时间里，俄罗斯境内的三座主要炼油厂和一些燃料库遭到无人机破坏，导致超过60万桶/日的加工能力停产。这些袭击事件表明无人机现在能够袭击俄罗斯境内超过1,000公里范围的资产，这大大加剧了莫斯科短期内维持石油出口能力的风险状况。

标普全球大宗商品石油分析师说："还有待观察的是，俄罗斯的下游产能运行中断是否会导致原油停产——实现他们（根据欧佩克+协议）在6月前自愿减产47.1万桶/日——还是会导致出口更多原油，减少柴油和燃料油供应。"

基础设施

• 据俄罗斯《生意人报》报道，俄罗斯石油公司（Rosneft）旗下17.83万桶/日的Syzran炼油厂的主要原油蒸馏装置（CDU）在3月16日遭到无人机袭击后停产。该炼油厂的第二套CDU一直闲置，预计不会很快投产。 Syzran炼油厂向国内市场供应汽油和柴油。
• 据塔斯社报道，位于俄罗斯南部的6万桶/日出口导向型Slavyansk炼油厂的原油和减压蒸馏装置（VDU）受损。
• 3月12日至13日，无人机袭击摧毁了该国最大的两家炼油厂——34.2万桶/日的Ryazan炼油厂和34万桶/日的Norsi炼油厂的原油蒸馏装置。
• 3月13日，11.2万桶/日的Novoshakhtinsky炼油厂在遭受袭击后暂停运营。
• 标普全球分析师估计，这些炼油厂的计划外停产总计50万桶/日，约占俄罗斯总产能的10%，导致汽油和柴油产量分别损失约12万桶/日和13万桶/日。
• 3月10日，俄罗斯库尔斯克地区的一座油库在遭到无人机袭击后起火。
• 此前的袭击事件导致位于黑海的24万桶/日出口导向型Tuapse炼油厂（在1月）和卢克石油公司31.4万桶/日的Volgograd炼油厂（在2月）的减压蒸馏装置被破坏，这两座装置何时恢复运行仍未得到证实。
• 1月24日，Novatek位于波罗的海的Ust-Luga凝析油加工终端因疑似乌克兰无人机袭击引发火灾而部分关闭三天后，油轮恢复装船。据报道，Ust-Luga现已全面重启。
• 俄罗斯从波罗的海的Primorsk和Ust-Luga以及黑海的Novorossiisk和Tuapse等主要西部石油码头出口约480万桶/日的原油和成品油。

贸易流

今年全球炼油厂停产率有所上升，超过了疫情前2015-19年的平均水平。预计4月停产时间将增加，平均高达900万桶/日，部分原因是俄罗斯境内的无人机袭击导致计划外停产激增。

• 季节性国内汽油需求上升和装置停产，导致俄罗斯政府从3月1日开始实施临时汽油出口禁令。
• 根据标普全球Commodities at Sea的油轮跟踪数据，俄罗斯在2024年前两个月出口了约20万桶/日的汽油。
• 标普全球分析师认为，在最新一轮袭击前一周，即截至3月15日一周，停产的炼油能力增加了29万桶/日，达到80万桶/日。这是自去年秋季以来的最高水平。
• 能源部长Nikolay Shulginov表示，截至2月21日，俄罗斯炼油厂加工量已经较年初下降了7%。
• 俄罗斯国内汽油需求通常在春季激增，然后在夏季达到峰值。自俄乌冲突以来，由于制裁阻碍了国际旅游业，夏季需求特别活跃。
• 尽管存在西方制裁和欧盟进口禁令，俄罗斯约40%的国内石油产品供应出口，近几年出口量约为250万桶/日。
• 根据标普全球Commodities at Sea的数据，3月前两周俄罗斯石油产品出口量大幅下滑，平均约为200万桶/日。数据显示，俄罗斯波罗的海出口码头降幅最大，流向印度和中国的燃料油和石脑油受影响最大。
• 根据CAS油轮跟踪数据，2月俄罗斯柴油出口量下降约15万桶/日，石脑油出口恢复至平均47.3万桶/日，为2023年6月以来的最高水平。
• 总体而言，俄罗斯约80%的原油和石油产品出口经由黑海和波罗的海，在两个地区的比例大致相等，但黑海流量在成品油流量中所占份额较高。

价格

俄罗斯政府称，鉴于库存充足，不存在燃料供应问题的"风险"，但在袭击发生后的恐慌性抢购下，国内成品油现货价格已经攀升。摩根士丹利表示，乌克兰无人机对俄罗斯炼油厂的袭击激增，也对俄罗斯原油的供应前景构成压力。

• 该银行表示："当炼油厂减产时，就有更多原油可供出口。"该投行的石油分析师在3月18日的一份报告中表示："然而，情况可能并非如此。因此，这些袭击可能意味着可能仍需要减少一些石油产量。"
• 3月12日，卢克石油公司Nizhny Novgorod（Norsi）炼油厂的主要CDU装置因无人机袭击而停产后，圣彼得堡交易所国内汽油的日涨幅约为1,000卢比/吨（11美元/吨）。
• 3月15日，标普全球大宗商品旗下普氏评估的俄罗斯主要乌拉尔出口级原油估价为68.3美元/桶FOB Primorsk，高于12月12日创下的56.64美元/桶的近期低点。
• 西方制裁旨在控制价格在60美元/桶以上的俄罗斯海运原油出口，自12月中旬以来，乌拉尔原油相对于即期布伦特原油的折价一直徘徊在17美元/桶左右。