亚洲主要原油买家预计,欧佩克最新的减产举措将有助于支撑油价,但受新冠病毒疫情影响,亚洲需求基本面低迷,这可能会继续主导更广泛的市场趋势,因为石油产品利润率仍然很低。
欧佩克及其盟友宣布了一项有条件的协议,在政治和金融压力下,将减产1,000万桶/日原油,以努力遏制由新冠病毒大流行导致的油价暴跌。
根据该协议,欧佩克+将在5月和6月减产1,000万桶/日。该协议还需得到墨西哥的同意。在2020年下半年,减产幅度将回落至800万桶/日,然后在2021全年至2022年4月期间,进一步降至600万桶/日。
沙特阿拉伯和俄罗斯联盟的领导人4月10日将在G20能源部长会议上收拾残局,他们希望说服墨西哥重新加入欧佩克+的行列,这将是历史上规模最大的一次联合减产行动。
减产力度不足
"短期内,减产1,000万桶/日不足以平衡市场,"S&P Global Platts Analytics高级分析师Alex Yap表示。"这意味着,我们将非常接近于达到库存上限,其它非欧佩克+产油国有必要进一步削减产量。"
在亚洲,市场参与者表示,在新冠肺炎疫情持续破坏需求的情况下,减产1,000万桶/日不足以平衡地区市场。
一家中国民营炼油厂的贸易商表示,目前的原油价格水平反映了市场对减产1,000万桶/日的预期。
同样,一家日本炼油商表示,在需求大幅下降的情况下,1,000万桶/日的联合减产不足以平衡石油市场。
纽约商交所(NYMEX)5月西德克萨斯中质原油(WTI)期货价格4月9日下跌2.33美元,收于22.76美元/桶,洲际交易所(ICE)6月布伦特原油期货价格下跌1.36美元,收于31.48美元/桶,进一步拉大了这两种原油之间的价差。
需求遭到破坏
亚洲主要石油消费国的行业官员和炼油厂消息人士表示,至少在短期和中期内,整体市场可能仍将对需求破坏高度敏感,而不是供应基本面。
"欧佩克+的举措将在一定程度上支持固定价格,但需求破坏将继续主导更广泛的市场趋势。由于经济活动因新冠病毒大流行而迅速放缓,亚洲消费大国的购买量大幅下降,"韩国石油协会驻首尔的一位官员表示。
一家中国国有石油公司驻新加坡的贸易商表示:"问题在于需求,而削减供应无法解决这个问题。基本面差,减产只能避免情况变得更糟。"
国有企业韩国国家石油公司(Korea National Oil Corp.)的最新数据显示,2月韩国原油进口量降至8,630万桶,同比下降12%。
日本经济产业省的最新数据显示,2月日本原油日进口量为287万桶/日,同比下降7.1%。
受新冠病毒疫情影响,1-2月中国成品油消费量同比大幅下降。根据中国国家发改委的最新数据,2020年前两个月,亚洲最大能源消费国——中国的石油产品需求同比下降14.1%至4,194万吨。
随着中国的新冠肺炎新增病例数量趋于稳定,中国经济活动已开始恢复,以支撑脆弱的国内需求。
Platts的一项调查显示,作为需求复苏的一个迹象,4月中国计划的原油加工量恢复至约1,250万桶/日,在2月减少约330万桶/日之后,用了近两个月的时间才达到1月份水平的约90%。
中东原油官方售价
多位贸易人士和炼油厂高管对Platts表示,亚洲原油和燃料需求低迷,可能会促使中东主要产油国维持具有吸引力的官方售价。
位于首尔的GS Caltex的一位贸易部门经理表示,尽管欧佩克+减产可能暂时提振油价,但石油产品裂解差价疲弱、现货市场结构创历史新低以及亚洲各地炼油厂开工率下降,都将限制基准价格和官方售价的任何上涨。
他们告诉Platts,亚洲的原油买家预计,沙特阿美(Saudi Aramco)、科威特石油公司(Kuwait Petroleum)等生产商将大幅削减5月装运船货的官方售价。
"我们需要看到生产商所说的减产,而在亚洲,我们也需要看到官方售价大幅下调,"一位贸易商4月9日在欧佩克+会议举行之前表示。
亚洲石油产品裂解差价本周跌至纪录低点,尽管有减产计划,这一趋势可能导致许多中东原油生产商避免上调月度官方售价。
4月7日亚洲收盘时(0830 GMT),FOB新加坡92 RON汽油相对于即月ICE布伦特原油期货的裂解差价估报-10.74美元/桶,创下自2007年S&P Global Platts开始发布裂解差价数据以来的最低水平。
在主要产品裂解差价为负值、地区需求疲软的情况下,亚洲炼油商正不断削减加工量。日本石油协会表示,3月29日至4月4日期间,日本原油加工量周环比下降3.3%至272万桶/日。当周加工量为24周以来的最低水平,上次低于该水平是去年10月13-19日的268万桶/日。